鋁:產業方面,LME庫存上漲49625噸,主要仍由亞洲地區巴生、柔佛兩地貢獻,現貨升水繼續引發交倉,但倫鋁價格仍維持1743美元/噸。國內方面,SMM報五地庫存繼續下降1.8萬噸,而SHFE繼續減倉至60萬手以下,鋁價維持偏弱震蕩。國內大幅去庫主要表現爲現貨以及12月合約強勢,但氧化鋁回落推動冶煉利潤擡升至700元/噸。目前供需缺口仍比我們預期中大,去庫速度維持高速。進入12月,雖然供應仍在緩慢增加,但需求下降速度仍存在不確定性。因此,短期震蕩難改趨勢下行,對鋁價維持震蕩下行判斷。