鋁:產業方面,LME庫存增加1975噸,美國通過關於香港的法案,引發市場對於中美貿易談判結果的擔憂。國內方面,SMM報社會庫存繼續大降4.3萬噸,12月去庫存有望持續,因此鋁價反彈,現貨升水維持。近期鋁價仍維持在13800附近震蕩,主要在於短期供需矛盾並不明顯,國內大幅去庫與未來供應緩慢增加使得短期難有方向性選擇。但對於明年Q1,我們仍維持鋁價下行的判斷。