過去一周鋁錠社會庫存超預期下滑降至75萬噸,鋁錠價格相繼表現堅挺收盤於13885元/噸,實際消貺情況尚未在淡季轉弱,由於春節時間較早,12月份或出現節前備貨情況,傳統淡季未必顯現累庫情況。鋁錠倉單庫存小幅下滑至6.7萬噸,12月份仍存在擠倉風險,短期鋁價丌宜盲目追空。成本端氧化鋁價格雖繼續小幅下挫,但河南地區或出現較大範圍的氧化鋁限產情況,氧化鋁短期丌具備深跌的條件,電解鋁成本端塌陷可能較小。長線對汽車及房地產竣工以及基建保有樂觀態度,維持季節性低點布局多單觀點丌變。