鋁:從產業方面看,倫鋁回落至1760美元/噸附近,海外現貨仍維持強勢,LME庫存上漲4000噸。國內方面,鋁現貨價格上漲至14110元/噸,而氧化鋁價格仍在回落,導致冶煉利潤擡升至800元/噸附近。1912合約仍顯強勢,但是持倉量反映軟擠倉可能性偏小。12月看,供應仍在緩慢增加,但目前供需缺口仍在。從與倉庫交流看,預計庫存下降速度並未趨緩。等待鋁供應回升,對於明年Q1,我們仍維持鋁價下行的判斷。