上周五LME鋁震蕩回升，收盤漲0.77%收於1762.5美元/噸。滬鋁低開盤整，主力合約1912跌0.07%，停盤前收於13865元/噸，滬鋁指數持倉減少2594手至61萬手。
現貨市場回顧，上周五上海及無錫市場現貨報價集中在14050-14070元/噸之間，較周四價格回落60元/噸附近，對盤面升水40-50元/噸，現貨升水較周四亦略有下調，杭州現貨價成交集中於14100-14110元/噸之間。庫存方面，上周五LME鋁庫存減少975噸至1284300噸。
行業方面，中國海關總署數據顯示，11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口45.2萬噸，同比減少15.7%，環比10月增加2.1萬噸。2019年1至11月，中國未鍛軋鋁及鋁材累積出口525.2萬噸，同比減少0.45%。
操作上來講，美國11月非農就業數據大超預期，並創近10個月以來最大增幅。同時中美經貿談判走向的持續緩和也提振了年內將達成階段性協議的樂觀預期。隨着投資者避險意願的大幅下降，周五倫鋁暫獲提振。
從基本面的情況來看，原料端在採暖季限產政策力度不足的影響下結束了此前的反彈走勢，供需結構的持續左移使得氧化鋁價格不斷下行，進口集港量的繼續攀升更是加重了市場的過剩憂慮。同時供應端鋁廠投復產進度的持續推進也令此前的供應不足預期繼續降溫。但在產量釋放節奏稍緩，暖冬工期延長以及春節趕工等超季節需求增長的支撐下，庫存端的持續去化令階段性短缺預期不斷蔓延。不過近日終端需求已經有所放緩，市場看漲人氣也有小幅回落，短期鋁價或將步入調整走勢，區間操作爲宜。
