9日長江14070持平升水50，南儲14060持平；隔夜LME鋁震蕩，滬鋁上漲，主力2001報13980漲100，LME鋁收盤報1760.5跌2，去庫表現強勁，滬鋁延續上升態勢。
宏觀方面，11月中國進出口同比轉正，進口增速強勁，與制造業指數擴張相互印證；中美貿易措施仍迷霧不斷。
基本面方面，電解鋁新項目建設進展積極，新增、復產持續增加；氧化鋁國內價格加速下行，現貨價格低於海外；9日SMM鋁錠庫存報67.2萬噸，較上周四下降3.3萬噸，庫存降幅擴大但出庫放緩，到貨仍然不足，華南降幅強勁；6日倉單庫存5.9萬噸，倉單降幅不大；11月未鍛軋鋁及鋁材出口數量繼續下滑，僅45.2萬噸，10月43.1萬噸。
邏輯：臨近淡季補庫，現貨升水支撐快速減弱；電解鋁新增投產、復產數量較大，中遠期過剩壓力較強，鋁價下行壓力增加。
策略：加速現貨銷售，主力逢高做空。
