鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水2.00美元/噸，前一交易日升水4.50美元/噸。根據SMM, 上海0#鋅主流成交於18355-18395元/噸，0#鋅普通對12月報升水140-150元/噸；盡管今日現貨鋅價格走低，但下遊企業仍觀望爲主，等待近期鋅價走低採購；貿易市場方面，貿易市場現貨拋售情緒加劇，現貨升水加速下滑，貿易商收貨較爲謹慎。
庫存方面，12月10日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至5.78 萬噸。根據SMM，12月9日，國內鋅錠庫存11.03萬噸，較上周五減少0.15 萬噸。
觀點：昨日國統局公布11月經濟數據，PPI同比降幅小於預期及前值，體現了隨着基建開工和房地產建安業的持續韌性，短期工業品需求端有所改善。七地社會庫存持續下降，加之貿易戰有所緩和，鋅價延續反彈行情。而供需角度看，短期海外鋅庫存升水有所收窄，滬倫比值下滑，進口虧損收窄，鋅錠進口窗口臨近打開，如若打開，或致海外隱性庫存流入國內，利空鋅價。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於國內鋅錠庫存累積幅度有限，海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀回暖。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水3.00美元/噸，前一交易日升水7.25美元/噸。根據SMM，上海及無錫市場現貨報價集中在14090-14110元/噸之間，對盤面升水30-40元/噸之間，較昨日價格上漲30元/噸附近，下遊今日按需走貨爲主，因鋁價回漲較爲觀望，接貨量不多。
庫存方面，12月10日LME鋁錠庫存增加0.39萬噸至130.40 萬噸。根據我的有色，12月9日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少3.1萬噸至64.3萬噸。
觀點：國內公布經濟數據提振有色價格，滬鋁延續偏強震蕩。由於減產產能復產尚需時日，12月份料產能釋放依然處於較低水平，預計電解鋁去庫存過程或持續。綜上，預計短期滬鋁價格或將在13600-14200區間內偏強震蕩行情。中期看，當前國內生產企業利潤仍維持較高水平，電解鋁廠在有利可圖的狀況下正加速投產進程，鋁錠後期供給壓力較大。此外就目前各地採暖季政策而言，對電解鋁企業影響有限。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀因素。
