隔夜倫鋁小幅回落，滬鋁夜盤收平。宏觀方面，目前市場預計的美聯儲、歐央行12月維持當前利率不變的概率較高，歐元區、德國12月ZEW經濟景氣指數、現況指數均明顯好於預期及前值，歐洲經濟企穩的跡象已漸趨明顯。國內方面，11月CPI同比漲幅高於預期及前值，主要受食品價格大幅上漲的影響，PPI降幅有所收窄。信貸與社融數據也有所轉好，顯示出逆周期調節政策發力的背景下，信貸對實體經濟的支持力度在加強。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，且去庫幅度較爲明顯，對電解鋁現貨價格有較好的支撐，且成爲近期鋁價的主驅動。此前西南地區電解鋁投放進度有所加快，廣元中孚電解鋁新增產能投產，新疆信發此前也已復產，目前來看電解鋁供應端年前有增量。原料端氧化鋁價格近期走勢繼續疲弱，目前三網均價回落至2437附近，近期氧化鋁進口量明顯增加，庫存累積抑制氧化鋁價格，且此前靖西天桂氧化鋁新增產能投產，年前氧化鋁供應壓力增加，原料端塌陷對電解鋁的負面影響較爲明顯，但後期下方空間不會太大。從下遊各鋁加工材的價格可以看出，下遊消費情況近期並不差，對鋁價基本沒有拖累，從去庫情況來看尤其是佛山地區的消費情況較好。
操作上，近期滬鋁震蕩略有偏強態勢，去庫超預期支撐鋁價，目前仍是鋁價的主驅動。目前國內外宏觀氛圍也有所回暖，此前公布的各國11月制造業PMI數據普遍轉好，歐洲經濟略有企穩跡象，我國的信貸及社融數據也轉好。不過，鋁產業鏈利空因素仍在，電解鋁供應端有增量，且原料端持續塌陷，這對電解鋁價格有所拖累，料年底之前總體上以窄幅震蕩態勢爲主。
