社融數據公布,人民幣貸款、社融數據均超預期,結合近期公布的ppi數據以及汽車銷量邊際的走好,對於宏觀經濟短期企穩的預期偏強。倫鋁價格繼續回落,LME庫存上漲15825的臨近,主要仍是亞洲的交倉行爲國內方面。國內方面,12月合約即將交割,與2月價差仍維持在200元/噸,現貨升水逐漸收窄。進入12月來,下遊需求並未走軟,這導致Q4的表觀需求有望轉正。大幅去庫背景下,鋁價在12月份預計難深跌,但對於明年Q1,我們仍維持鋁價下行的判斷。