宏觀上，經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方已就中美第一階段經貿協議文本達成一致，宏觀市場情況進一步改善；成本端，氧化鋁維持陰跌模式，目前價格下，仍未有氧化鋁廠有新的減產動作，成本支撐弱化；供應端，進入12月首先是四川廣元中孚一期通電投產消息，其次是固陽新恆豐二期25萬噸投產完成，此外又有青海百河鋁業8萬噸復產以及青海西部水電鋁業5萬噸復產消息，供應壓力愈發加大；需求方面，鋁錠庫存本周繼續下降，12月12日電解鋁現貨庫存64.8萬噸，相比12月5日下降5.7萬噸，隨着下遊春節備貨接近尾聲，消費市場缺乏亮點，庫存去化將放緩。因此，宏觀情緒改善下鋁價如有上攻，將提供較好的拋空位置，策略上建議逢高拋空。
