內外走勢：周五LME鋁高位回調，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1796.5美元/噸，日跌0.19%。滬鋁主力2002合約高位回調，日內最高14245元/噸，最低14160元/噸，收盤14175元/噸，較上一交易日收盤價跌0.18%；成交量12.07萬手，日減53290手；持倉26.00萬手，日減1984手。基差擴大至275元/噸；滬鋁2002-2003月價差擴大至90元/噸。
市場焦點：（1）中國宣布對美國6種化工和石油產品實行新的關稅豁免。（2）北京時間周五23:00，美國將公布11月個人收入和指出以及PCE指數。（3）挪威海德魯公司旗下巴西Paragominas礦山和Alunorte煉廠因斷電影響了生產，電力供應預計在5-10日內恢復。
現貨分析：12月20日SMM現貨A00鋁報14430-14470元/噸，均價14450元/噸，日漲10元/噸。SMM報道，高價位下持貨商出貨較爲積極，中間商接貨熱情維持，雙方交投尚可，但因缺少大戶參與，整體成交熱度不及周初。因觀望良久而庫存持續消耗，考慮到周末存在備貨需求，下遊今日接貨積極性明顯提升，採購量較前兩日有所增加。
倉單庫存：周五滬鋁倉單合計48707噸，日減2169噸，連降4日；12月19日，LME鋁庫存爲1487300噸，日減475噸。
主力持倉：滬鋁主力2002合約前20名多頭持倉81450手，日增637手，空頭持倉92894手，日減380手，淨空持倉11444手，日減1017手，多增空減，淨空減少。
行情研判：12月20日滬鋁主力2002高位回調。中國再豁免部分美商品關稅，美國財政部長努欽表示，貿易協議將於明年1月初籤署，市場樂觀情緒升溫，同時國內氧化鋁產量下降，價格出現回升跡象，成本端壓力有所下降，疊加下遊需求得到改善，國內電解鋁庫存進一步去化，鋁價表現較強，不過近期倫鋁庫存呈現上升趨勢，疊加對未來需求情況存在擔憂，對鋁價形成壓力。現貨方面，高價位下持貨商出貨較爲積極，中間商接貨熱情維持，雙方交投尚可，下遊今日接貨積極性明顯提升，採購量較前兩日有所增加。技術上，滬鋁主力2002合約日線MACD紅柱增量，主流空頭增倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2002合約可在14120-14220元/噸區間高拋低吸，止損各50元/噸。
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