倫鋁價格維持在1800美元/噸附近,LME庫存下降750噸。國內方面,滬鋁主力合約重回前高14300元/噸附近,01-03價差維持在至210元/噸,軟擠倉行爲明顯。觀察周一社會庫存情況,在國內庫存下降趨勢沒有減緩的背景下,軟擠倉有望持續至12月底。目前按現貨價格計算,冶煉利潤約1100元/噸左右,12月鋁價在擠倉背景下有望強勢。但對於明年Q1,我們仍維持鋁價下行的判斷。