內外走勢：周二LME鋁震蕩上行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1805.5美元/噸，日跌0.11%。滬鋁主力2002合約震蕩上漲，日內最高14255元/噸，最低14165元/噸，收盤14235元/噸，較上一交易日收盤價漲0.35%；成交量12.56萬手，日減11132手；持倉25.85萬手，日增712手。基差縮小至245元/噸；滬鋁2002-2003月價差縮小至65元/噸。
市場焦點：（1）美國11月耐用品訂單月率下跌2.0%，錄得5月以來新低，預期增長1.5%，前值增長0.5%。（2）海關數據，1-11月中國累計出口氧化鋁238112噸，同比下降81.5%；累計進口氧化鋁124萬噸，同比增加167%。
現貨分析：12月24日SMM現貨A00鋁報14460-14500元/噸，均價14480元/噸，日漲40元/噸。SMM報道，早間貿易商間交投較爲活躍，隨着鋁價大漲，持貨商出貨力度有所收斂，中間商雖有接貨需求，但雙方在價格上較難達成一致，實際成交僵持。下遊今日按需採購爲主，早間少量接貨，隨着鋁價大漲後開始觀望，買貨熱情回落。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計44195噸，日減1996噸，連降6日；12月23日，LME鋁庫存爲1485625噸，日減925噸。
主力持倉：滬鋁主力2002合約前20名多頭持倉78805手，日減1765手，空頭持倉95479手，日增899手，淨空持倉16674手，日增2664手，多減空增，淨空增加。
行情研判：12月24日滬鋁主力2002震蕩上漲。美元漲勢有所放緩，中美貿易進展偏樂觀，同時國內電解鋁現貨仍持續去化，降至近三年來的低位，以及近期倫鋁庫存漲勢放緩，全球顯性庫存或將出現回落，疊加下遊需求有所改善，鋁價表現較強，不過全球經濟下行壓力較大，近日美國經濟數據表現不如預期，同時我國氧化鋁進口量大幅增加，國內港口庫持續累積，供應過剩格局令價格承壓，對鋁價有所壓力。現貨方面，早間貿易商間交投較爲活躍，隨着鋁價大漲，持貨商出貨力度有所收斂，中間商雖有接貨需求，下遊今日按需採購爲主，隨着鋁價大漲後開始觀望。技術上，滬鋁主力2002合約成交量下降，關注下方14160位置支撐，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鋁2002合約可在14200元/噸附近逢回調做多，止損位14160元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
