上周五LME鋁震蕩回升，收盤漲0.25%，收於1823.5美元/噸。滬鋁高開上行，主力合約2002漲0.57%，停盤前收於14140元/噸，滬鋁指數持倉增加2522手至70.1萬手。
現貨市場回顧，上周五上海無錫市場當月現貨報價在14440-14550元/噸附近，下月票在14410-14430元/噸之間，市場以下月票爲主，華東地區當月現貨價較上周四價格回落120元/噸附近，對盤面升水150-160元/噸之間，杭州地區現貨價在14420-14440元/噸之間。
庫存方面，上周五LME鋁庫存減少900噸至1483625噸。
行業方面，國際鋁業協會（IAI）數據顯示，11月份全球冶金氧化鋁產量估算爲平均每天342,400噸左右，同比下降0.2%，這是5月以來首次出現同比下降，因最大生產國中國減產5.6%。
操作上來講，對宏觀經濟持續改善尤其是需求復蘇的樂觀預期使得市場的交投氛圍依舊偏暖，同時對中美即將籤署階段性貿易協議的樂觀期待也令投資者的避險需求繼續下降。伴隨美元指數的弱勢調整，隔夜鋁價再度上行。
從基本面的情況來看，氧化鋁供應過剩量級的收窄使得價格止跌預期開始增強，不過受制於海外進口量的繼續攀升，後期價格的反彈空間依然有限。在冶煉利潤繼續維持高位的情況下，供應端的增長壓力並未有效緩解。而需求端在時間步入年底之後，終端消費的季節性淡季特徵正在逐漸顯現，高鋁價的持續擠壓，也令下遊的補庫欲望持續降低。在庫存拐點即將到來的情況下，滬鋁的反彈動能或將不足。不過由於軟擠倉條件尚未有效消除，近強遠弱的期限結構恐將繼續存在，觀望爲宜。
