鋁:美元指數持續回落,倫鋁維持在1824美元/噸附近,LME庫存下降5900噸,海德魯氧化鋁廠前期事故後重新復產。國內方面,現貨升水維持在180元/噸,01合約仍維持強勢,持倉回落並不明顯。滬鋁持倉維持在70萬手,SMM報周一五地庫存下降0.1萬噸,庫存拐點初步顯現。供應增加以及季節累庫均屬於長期邏輯,但短期01合約多頭主力仍在,現貨端仍在收貨,因此我們預計高Back難馬上消除。暫時判斷鋁價難以流暢回落,明年Q1我們仍維持鋁價下行的判斷。