鋁:國內方面,SMM報五地社會庫存繼續增加1.8萬噸,基本判斷庫存拐點已到。夜盤多頭主動撤退,鋁價回落,而1-3價差擴大至300元/噸以上。從16年1月的數據判斷,但是1-3價差同樣至400元/噸,而社會庫存降至60萬噸。隨着春節累庫存,結構重新轉爲Contango,主要表現爲現貨往期貨的回歸。因此,隨着農歷新年臨近,我們預計現貨難持續堅挺。暫時判斷鋁價難以流暢回落,但Q1鋁價仍將回落。