6日長江14530跌20升水125,南儲14640跌60;隔夜LME鋁上漲,滬鋁震蕩,滬鋁主力2002報14115漲15,LME鋁收盤報1832漲13宏觀方面,特朗普表示中美15日籤署第一階段協議,中方已做相應安排赴美。基本面方面,電解鋁新項目建設進展積極,雲南神火、雲鋁溢鑫通電投產;6日SMM鋁錠庫存報61萬噸,持平;各地需求放緩,成交貼水擴大,廣東、鞏義貼水較高;11月未鍛軋鋁及鋁材出口數量45.2萬噸,10月43.1萬噸,出口狀況企穩。當月倉單庫存開始回升至約4萬噸,但擠倉效應仍然顯著;主力貿易商操縱LME鋁倉單大量注銷,與滬鋁逼倉形成共振。
邏輯:滬鋁當月多頭擠倉,期鋁價格堅挺,市場淡季供貨增加,現貨高升水走弱壓力較大,基差波動大,不過,中遠期消費旺季,對價格有支撐。策略:3/4月13800-14200區間操作。