隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.56%，收於1808美元/噸。滬鋁低開上行，主力合約2003漲0.04%，停盤前收於13955元/噸，滬鋁指數持倉增加431手至32.3萬手。
現貨市場回顧，昨日無錫市場成交價在14230~14250元/噸之間成交，對當月貼水230~貼220元/噸之間，上海地區現貨偏緊，價格較無錫地區高20元/噸附近，杭州成交價集中於14240~14260元/噸之間，華東地區主流成交價相較上一成交日跌幅超110元/噸附近。
庫存方面，昨日LME鋁庫存減少15375噸至1381175噸。
行業方面，俄羅斯官方海關數據顯示，俄羅斯2019年1-11月鋁出口量爲2548.5千噸，同比2018年的2791.4千噸有所下滑。
操作上來講，美伊緊張局勢的逐漸緩和令市場的注意力轉移至中美經貿協議的籤署以及經濟基本面的情況上來。美國12月CPI小幅上漲，但核心通脹有所放緩，或令美聯儲的貨幣政策保持穩定。同時受中美即將籤署第一階段貿易協議提振，投資者避險需求的持續下降支撐鋁價小幅上行。
從基本面的情況來看，伴隨氧化鋁運行產能的動態調整，市場供應量級的邊際收縮使得價格企穩預期增強。同時受雨雪天氣影響，短期流動性的整體偏緊或令價格延續反彈走勢。但在冶煉利潤持續高企的情況下，產業利潤的小幅轉移並不能阻礙投復產項目的繼續擴張，雲南項目的提前投產或令過剩周期出現前置。而需求端在春節假日即將來臨的情況下，終端消費的季節性淡季特徵已是愈發明顯，疊加高升水的持續打壓，使得下遊企業的補庫欲望不斷降低。不過在春運貨物運力邊際緊張的影響下，短期到貨量的邊際下降或令累庫幅度不及預期。在累庫預期無法準確兌現的情況下，滬鋁的調整走勢或將延續，觀望爲宜。
