內外走勢：周四LME鋁大幅上漲，截至北京時間16：30，3個月倫鋁報1814.5美元/噸，日漲0.81%。滬鋁主力2003合約大幅上揚，日內最高14300元/噸，最低13940元/噸，收盤14300元/噸，較上一交易日收盤價漲2.36%；成交量11.57手，日增48846手；持倉12.89萬手，日增10778手。基差縮小至10元/噸；滬鋁2002-2003月價差擴大至130元/噸。
市場焦點：（1）中美第一階段經貿協議在美國白宮籤署。（2）北京時間周四21:30，美國將公布12月零售銷售數據，預計增長0.3%，升幅高於上月的0.2%。（3）美國鋁業預計2020年全球鋁過剩將在60萬至100萬噸之間，低於2019年預測的110萬至90萬噸之間。
現貨分析：1月16日SMM現貨A00鋁報14290-14330元/噸，均價14310元/噸，日漲110元/噸。SMM報道，今日市場貨源偏緊，持貨商出貨不多，但中間商接貨非常積極，雙方交投僵持，實際成交價升水保持堅挺，隨着鋁價上漲，持貨商出貨減少，現貨升水未有下調，實際成交幾無。下遊今日平靜，基本進入放假狀態。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計92400噸，日增2972噸，連增6日；1月15日，LME鋁庫存爲1367875噸，日減13300噸，連降17日。
主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉83775手，日增5205手，空頭持倉89205手，日增4834手，淨空持倉5430手，日減371手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月16日滬鋁主力2003大幅上揚。中美正視籤署第一階段經貿協議，而隨後具體的實施以及進一步談判仍需關注，市場偏樂觀情緒，同時國內氧化鋁產量持續下降，價格有所企穩，對鋁價形成支撐，不過年末下遊需求轉淡，鋁材出口同比下降，對鋁價形成支撐，另外國內電解鋁廠商加快投復產，近期國內電解鋁庫存回升趨勢，滬鋁近遠月價格擴大，後續庫存走勢仍需關注。現貨方面，今日市場貨源偏緊，持貨商出貨不多，但中間商接貨非常積極，隨着鋁價上漲，持貨商出貨減少，現貨升水未有下調，實際成交幾無，下遊今日平靜。技術上，滬鋁主力2003合約日線MACD指標金叉，主流多頭大幅增倉，預計短線高位盤整。操作上，建議滬鋁2003合約暫時觀望。
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