1月20日瑞達期貨鋁周報

　　周度觀點策略總結：中美正式籤署第一階段貿易協議，中國 2019 年 GDP 同比增速符合預期，助於穩固市場信心，同時國內電解鋁去年因事故、天氣等因素造成減產，疊加目前庫存仍處低位，短期供應仍表現偏緊，對鋁價形成支撐，不過年末下遊需求轉淡，鋁材出口同比下降，加上國內電解鋁生產利潤高企，電解鋁廠商加快生產預期仍存，滬鋁庫存出現回升趨勢，對鋁價形成壓力。現貨方面，上周五市場成交熱度明顯不及前兩日，供需雙弱背景下消費更弱，持貨商後期傾向於降價甩貨，但消費始終未見起色，下遊今日表現平靜。展望下周，預計鋁價小幅回調，近遠月 back 結構加深，關注電解鋁庫存能否持續回升。

　　技術上，滬鋁主力 2003 合約主流空頭增倉較大，關注 14400 位置壓力，預計短線小幅回調。操作上，建議滬鋁 2003 合約可在 14300 元/噸附近逢高空，止損位 14400 元/噸。