周度觀點：
宏觀上，2019 年中國 GDP 增速爲 6.1% 符合預期，中美於 1 月 15號正式籤署第一階段經貿協議，宏觀情緒回暖；成本端，本周氧化鋁價格小幅上漲，市場成交情況冷淡，且預計下遊價格將保持持穩，在供需疲弱的情況下，對電解鋁成本端支撐有限；供應端，本周傳出雲南神火停止啓槽消息，據百川盈孚了解是用電負荷的問題，目前在跟供電局協商增加負荷，且預計節後大批量啓動電解槽；需求端，最新鋁錠社會庫存 63 萬噸，周度增加 2 萬噸，當前累庫已開始，下遊加工企業已進入春節放假模式，且目前在途貨源較多，若無雨雪天氣影響西北地區發運，春節期間或將大幅累庫。目前市場在低庫存與春節累庫之間博弈，鋁價波動加劇，臨近春節，謹慎爲上，建議觀望爲宜。
1月20日南華期貨鋁周報
