上周滬鋁2003大幅上漲。中美正式籤署第一階段貿易協議,中國2019年GDP同比增速符合預期,助於穩固市場信心,同時國內電解鋁去年因事故、天氣等因素造成減產,疊加目前庫存仍處低位,短期供應仍表現偏緊,對鋁價形成支撐,不過年末下遊需求轉淡,鋁材出口同比下降,加上國內電解鋁生產利潤高企,電解鋁廠商加快生產預期仍存,滬鋁庫存出現回升趨勢,對鋁價形成壓力。現貨方面,上周五市場成交熱度明顯不及前兩日,供需雙弱背景下消費更弱,持貨商後期傾向於降價甩貨,但消費始終未見起色,下遊今日表現平靜。技術上,滬鋁主力2003合約主流空頭增倉較大,關注14400位置壓力,預計短線小幅回調。操作上,建議滬鋁2003合約可在14300元/噸附近輕倉做空,止損位14400元/噸。