上周五LME鋁震蕩回落，收盤跌0.19%，收於1805.5美元/噸。滬鋁高開下行，主力合約2003跌0.25%，停盤前收於14245元/噸，滬鋁指數持倉增加185手至33.2萬手。現貨市場回顧，上周五上海及無錫市場成交價集中在14560~14580元/噸之間，10:30後下月票成交價在14530~14550元/噸之間，當月票在14550-14560元/噸之間，對盤面升水120-130元/噸之間，隨着期鋁回落，市場價格逐漸集中在14510-14530元/噸之間，杭州成交價集中於14520~14540元/噸之間，華東地區主流成交價相較上一成交日漲幅超200元/噸。
庫存方面，上周五LME鋁庫存減少13150噸至1340725噸。行業方面，近日，博元鋁業公司爲全面恢復產能，組織對電解一、二廠房共計46臺電解槽進行了中修。從去年12月24日開始每天通電2臺槽，預計今年1月中旬46臺槽全部通電完畢，由此標志着該公司46臺中修電解槽階段性復產啓動工作正式拉開序幕。操作上來講，在外部不確定性因素增多，經濟下行壓力較大的背景下，中國2019年GDP還是錄得6.1%的增速，12月的各類宏觀數據也均出現好轉，令市場對中國經濟增長潛力的樂觀預期繼續增強。同時美國12月經濟數據也持續回升，使得後市需求預期繼續升溫。不過受季節性因素影響，短期終端消費的暫時不振令周五鋁價出現回落。
從基本面的情況來看，伴隨氧化鋁運行產能的動態調整，市場供應量級的邊際收縮使得價格企穩預期增強。同時受雨雪天氣影響，短期流動性的整體偏緊或令價格延續反彈走勢。但在冶煉利潤持續高企的情況下，產業利潤的小幅轉移並不能阻礙投復產項目的繼續擴張。而需求端在春節假日即將來臨的情況下，終端消費的季節性淡季特徵已是愈發明顯，隨着下遊企業普遍進入放假狀態，因需求季節性回落導致的累庫預期正在繼續增強。不過受雨雪天氣影響，在春運貨物運力邊際緊張的情況下，短期到貨量的持續不足或令累庫幅度不及預期。在短期流動性吃緊的影響下，因現貨升水超季節走強導致的近強遠弱格局或將延續，觀望爲宜。
