14日長江13570跌50貼50,南儲13630跌30;隔夜LME鋁下跌,收盤報1720跌33.5。宏觀方面,肺炎疫情湖北以外地區新增病例連續下降,湖北地區形勢仍然嚴峻,海外疫情擴散風險上升;財政部提前下達2020年新增地府政府債務限額8480億元;德國經濟去年四季度停止增長,德國陷入衰退風險提高,同時歐元區四季度也僅僅增長0.1%。基本面方面,疫情令下遊生產復工推遲,預計下旬逐漸恢復;氧化鋁減產、壓產產能大幅增加,價格上漲,雲鋁等多個電解鋁項目推遲投產;13日SMM鋁錠庫存報109.3萬噸,較7日增加14.8萬噸,物流緊張、復工不足令庫存大增。
邏輯:受復工推遲影響,庫存持續大增,廠庫壓力增加;疫情擴散壓力基本得到控制,復工預期將邊際改善,支持需求回暖;短期內鋁價維持偏低水平震蕩,旺季需求回升預期下,建議逢低做多爲主。策略:主力13700附近逢低做多,止盈止損各200。