17日長江13560跌10貼10,南儲13610跌20;隔夜LME鋁震蕩,收盤報1717跌3。宏觀方面,肺炎疫情湖北以外地區新增病例連續下降,湖北地區形勢仍然嚴峻,海外疫情擴散風險上升;財政部提前下達2020年新增地府政府債務限額8480億元;央行MLF操作利率下調10個基點。基本面方面,疫情令下遊生產復工推遲,預計下旬逐漸恢復;氧化鋁減產、壓產產能大幅增加,價格上漲,雲鋁等多個電解鋁項目推遲投產,雲南神火正式投產;17日SMM鋁錠庫存報116.2萬噸,較7日增加6.9萬噸,物流緊張、復工不足令庫存大增。
邏輯:受復工推遲影響,庫存持續大增,廠庫壓力增加;疫情擴散壓力基本得到控制,復工預期將邊際改善,支持需求回暖;短期內鋁價維持偏低水平震蕩,旺季需求回升預期下,建議逢低做多爲主。策略:主力13700附近逢低做多,止盈止損各200。