資訊春節假期使得下遊企業開工降低，原材料庫存普遍增加。2月10日至2月27日，企業開工逐步增加，開工率提升，但預計平均開工不足50%。總的來看,預計因疫情影響，春節前後十周庫存超預期累計約50萬噸，顯性庫存10周或將達到150萬噸 。疫情影響下，預計鋁下遊企業開工將創一年以來的新低。企業復工後，員工/運輸將成爲阻礙企業開工率恢復的主要因素。
觀點
現貨端，華東地區今日市場貨源較爲充足，持貨商出貨積極，但中間商接貨意願一般，雙方成交平平。貿易商反饋下遊部分合金廠、型材廠有少量備貨，但並不明顯。華東今日整體成交一般。
華南地區，市場貨源依舊充裕，持貨商報價不斷下調，大戶挺價收貨但數量批次偏少；停盤結束後期貨維持弱勢。周五廣東公共倉鋁錠庫存大增至近27萬噸，供應充裕鋁價偏弱，廣東鋁錠現貨貼水再度擴大。 (SMM)
今日滬鋁主力合約日內繼續延續弱勢，尾盤小幅回調，錄得三連陰。下遊企業開工率緩慢上升，但是離節前開工率仍有一定差距。氧化鋁價格由於產能未得到有效釋放而保持剛性，交通運輸管制加劇氧化鋁價格回升幅度，電解鋁成本支撐較爲夯實。本周電解鋁庫存再度巨幅增加，根據歷史規律，目前正處於補庫階段。目前下遊企業正在逐步復工，但消費依舊不理想。同時在相對可觀的冶煉利潤下，電解鋁生產力度不減。預計鋁價將呈現低位震蕩，難以持續反彈。關注前低帶來的支撐。
策略
建議疫情拐點前觀望，前期支撐位少量多單可暫持。
