【鋁】
交易機會:近期往上攻勢恐已乏力,五一前建議多單先行離場,空單暫觀望。跨期:4 月份預期價差有所走強。
操作理由:
1、市場情況:過去一周,俄鋁有望尋獲其他銷售渠道的消息令鋁價出現4月來最大調整,不過國內現貨市場交投維持活躍,貼水略有收窄,五一前支撐仍在,不過近日美聯儲加息預期及中國率出口市場憂慮均在升溫,五一附近走強力度恐也已經受限。
2、基差情況:A00 鋁14870,較主力月貼水85元/噸。現貨商報貼水50元/噸,4月來持穩,目前升貼水處近年區間偏高水平。粵滬A00鋁錠價差10元/噸,處近年來區間偏低水平,暗示近期鋁價上行並非主要來自需求端帶動。
3、庫存情況:倉單875549噸,總體延續2016 年底來增加態勢;上期所鋁庫存較上周增加1427噸,至993207 噸。LME庫存1395550噸,2018年2月來震蕩小幅增加,整體仍處於2008 年低位。
4、進口情況:進口理論虧損4200元/噸,處近年區間低位。理論生產利潤率4月來走高,處近年中軸偏高水平。
5、主力資金:淨空狀態,淨空佔比5.83%,本周尾段略有增空,近兩周總體以小幅減空爲主。