鋁偏強
投資建議：鋁價跌破前低後下方空間打開，多單減倉避險
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上周五LME期鋁收價格下跌。目前全國氧化鋁的總產能是8614萬噸，開工產能是6170萬噸，開工產能比1月31日下降525萬噸，基本是因爲氧化鋁廠的鋁土礦、燒鹼、石灰以及氣煤等原料供應不足，導致部分氧化鋁廠出現減產。雖然電解鋁廠內的氧化鋁庫存偏緊，但目前還沒有電解鋁企業因此減產，截至本周，電解鋁全國總產能4674萬噸，開工產能是3649萬噸，開工率是78%，跟節前比沒有變化，預計2月份產量約280萬噸，折合每天生產9到10萬噸。下遊加工企業復工數量較上周小幅增長，但生產復蘇緩慢，多數企業以消化成品庫存爲主，對於現貨鋁錠的採購需求量仍未有明顯擡升，所以下周國內電解鋁庫存將持續增加。截至2月28日，全國鋁鍵社會庫存報140.9萬噸，環比上周增加7萬噸，環比節前增加72.5萬噸；廠內庫存59.5萬噸，環比上周下降1.9萬噸。預計每周再增加10-12萬噸，維持三周，庫存還有約30-36萬噸待增加，整個社會庫存峯值最大會達到約170萬噸。
