鋁:消費改善,鋁價築底企穩
1. 核心邏輯:政策層出臺更多穩增長措施的預期升溫,風險意願回升,提振金屬走勢,上漲持續性仍有待觀察。疫情影響生產環節較少,對下遊消費影響甚大,對於鋁價有所壓制,並對鋁錠現貨價格有一定拖累。
下遊開工有不同程度的延遲,2 月份累庫量是節前的一倍有多。氧化鋁和預焙陽極的價格小幅上升,成本上升鋁價受挫導致電解鋁行業利潤較年前相比下降三分之一。成本的上行,疊加對疫情散去後消費的補償性增長,短期給予鋁價一定的支撐。中長期來看,消費將在 3 月大概率回歸。當前滬鋁隨着消費逐步恢復,庫存周度增量有所降低,繼續下行空間相對有限。
2.操作建議:逢低試多
3.風險因素:疫情變化,電解鋁庫存變化
4.背景分析:
內外盤市場
滬鋁收於 13280,漲 65,漲幅 0.43%
倫鋁收於 1716,跌 0.5 ,跌幅 0.03%
現貨市場
上海無錫市場現貨成交價集中於 13140-13160 元/噸之間,價格上漲120 元/噸附近,,杭州地區成交價在 13150-13170 元/噸之間。中間商接貨熱情未減,市場交投呈現有市無價局面,實際成交不多。下遊按需走貨爲主。
截止 3.2 日,SMM 統計國內八地電解鋁社會庫存 143.8 萬噸,較 2.27日增加 5.3 萬噸。繼續呈現大幅累庫態勢,較春節前增加一倍。