宏觀方面，2月財新PMI暴跌，創金融危機來最低，新訂單指數最低；海外疫情仍繼續擴散，歐盟上調風險等級，美國多地新增病例的州進入緊急狀態，美聯儲降息50基點。基本面方面，山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，價格加速上行；2日SMM鋁錠庫存報143.8萬噸，較上周四增加5.3萬噸，廠庫到貨令庫存大增，出庫回升顯著；28日鋼聯廠庫報59.5萬噸，下降1.9萬噸，運輸改善庫存持續顯性化；
邏輯：新冠肺炎在全球蔓延，外圍市場恐慌情緒上升，階段性壓力已釋放；疫情造成了氧化鋁等原料價格暴漲，電解鋁成本驟增，鋁價跌破行業平均成本，而鋁的供需基本面短期嚴重錯配，預計下周庫存增長依然顯著，鋁價下行壓力明顯，建議觀望爲主。策略：空單可逢低適當止盈，多頭繼續觀望。
