鋅：現貨方面，LME鋅現貨貼水20.50美元/噸，前一交易日貼水19.75美元/噸。根據SMM, 上海0#鋅主流成交於15895-16005元/噸， 0#鋅普通對4月報貼水40-50元/噸報價，下遊採購意願明顯降低，整體交投清淡。 庫存方面，3月5日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至7.46 萬噸。根據SMM，3月2日，國內鋅錠庫存28.02萬噸，較上周五增加1.49 萬噸。
觀點：倫鋅收陽反彈上探10日均線，但海外疫情還在持續，上漲壓力仍大。滬鋅連收兩陽，但仍未完成之前的缺口回補，繼續關注庫存拐點何時出現。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，月度產量持續大增，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於國內鋅錠庫存累積幅度有限，海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。風險點：基建需求超預期反彈，冶煉廠投產不及預期。
鋁：現貨方面，LME鋁現貨貼水10.25美元/噸，前一交易日貼水14.00美元/噸。海無錫市場現貨成交價早間集中於13060-13080元/噸之間，升貼水在貼40元/噸附近，下遊今日按需走貨爲主，採購平平。華東今日整體成交一般。庫存方面，3月5日LME鋁錠庫存減少1.00 萬噸至104.08 萬噸。根據我的有色，3月5日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加9.4萬噸至150.3萬噸。
觀點：倫鋁收陽繼續站上20日均線，受降息影響，震蕩反彈有走強趨勢。滬鋁收陽，國內鋁錠社會庫存如預期增加，繼續維持低位盤整。上周開始國內下遊有所恢復，在疫情避險情緒影響下，短期將維持供大於求格局，當前庫存累積幅度遠超出市場預期，加之現貨市場支撐力度減弱，預計鋁價將延續震蕩下跌。
策略：單邊：謹慎看空，逢反彈擇機拋空。跨期：觀望跨市：鋁錠進口窗口接近打開，貿易商可考慮買LME拋SHFE。風險點：疫情風險，國家基建投資增速不及預期。
