上周滬鋁2005震蕩續跌。全球新冠肺炎疫情仍在快速擴散，美國目前已經有三大洲宣布進入緊急狀態，疫情的蔓延將對全球供應鏈造成壓力，美國1月工廠新訂單降幅超過預期，市場避險情緒快速攀升；同時下遊加工企業復工較緩，滬鋁庫存持續累積，加之國內鋁冶煉產能有釋放預期，庫存壓力將進一步增加，鋁價缺乏上行動能。不過美聯儲緊急宣布下調利率50個基點，全球貨幣寬鬆預期增強；國內受交通管制以及礦山開工推遲影響，國內國產鋁土礦庫存量環比減少36.31%，國原料供應短缺導致氧化鋁生產減產，近期氧化鋁價格出現回升；加之中國疫情有望在4月前結束，利於經濟加快重回正軌，以及中國政府計劃擴大基建投資，利於需求的修復，對鋁價形成部分支撐。現貨方面，上周五早間貿易商間交投尚可，持貨商出貨正常，隨着網價公布，持貨商出貨收斂或上調價格，實際成交熱度在10：30後回落，臨近周末，下遊少量備貨。技術上，滬鋁主力2005合約跌至3年來新低，日線KDJ死叉跡象，預計短線承壓下行。操作上，建議滬鋁2005合約可在13200元/噸附近做空，止損位13270元/噸。
