受上周五OPEC+減產談判未達成影響,海內外油價大幅下跌,引發國內商品市場的普遍下挫以及市場避險情緒的升溫,疊加此前海外新冠疫情的嚴峻形勢,市場對未來一段時間需求面的擔憂在加劇,昨日滬鋁主力合約一度創下3年多以來低點。從當前鋁的基本面來看,鋁錠累庫幅度仍較明顯,下遊鋁加工企業開工率雖有一定提升,但恢復至往年同期水平還需一段時間,且海外疫情蔓延對鋁材出口的衝擊已經有所顯現。當前高成本地區鋁企利潤已經出現明顯虧損,不過並未有減產動作出現,供應壓力仍未緩和,成本端氧化鋁近期漲勢也已有所放緩,成本支撐並不堅實,鋁價上方的壓力恐將持續至3月底。整體市場風險升溫的背景下後期鋁價大幅波動的可能性仍在,建議投資者注意及時止損,謹防近期的系統性風險。近期跨期套利方面逐步開始關注4-5正套。