鋁：承壓盤整，反彈力度有限
1. 核心邏輯：歷經前日的大跌後，且成本支撐，短期鋁價不排除有修復的需要，但全球疫情導致的經濟下滑，以及下遊需求仍處於低迷時期，鋁價反彈動力或不足，整體走勢仍將偏弱。疫情影響生產環節較少，對下遊消費影響甚大，對於鋁價有所壓制，並對鋁錠現貨價格有一定拖累。下遊開工率穩步回升。由於成本端的氧化鋁和預焙陽極的價格小幅上升，成本上升鋁價受挫導致電解鋁行業利潤爲負。成本的上行，疊加對疫情散去後消費的補償性增長，短期給予鋁價一定的支撐。若後期終端消費復蘇不及預期，則鋁價仍有下探可能。主力下方支撐暫看 12500 元。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：疫情變化，電解鋁庫存變化
4.背景分析：
內外盤市場
滬鋁收於 12935，跌 35，跌幅 0.27%
倫鋁收於 1688，跌 14，漲幅 0.82%
現貨市場
上海無錫及杭州市場早間持貨商報價在 12790-12810 元/噸附近，10:30 後報價集中於 12810-12830 元/噸，現貨升貼水在貼 40-貼 20 元/噸之間。市場貨源充足，持貨商出貨較爲積極，但接貨者相對較少，因鋁價處於相對低位，持貨商較爲挺價，買賣雙方成交表現僵持，實際成交一般。
截止 3.9 日，SMM 統計國內八地電解鋁社會庫存 155.9 萬噸，較 3.5日增加 7.1 萬噸。繼續呈現大幅累庫態勢，較春節前增加一倍之多。
