現貨方面，LME 鋁現貨貼水 15.50 美元/噸，前一交易日貼水 17.25 美元/噸。根據 SMM，上海無錫市場早間持貨商報價在 12730 元/噸附近，10:30 後報價集中於 12710-12720 元/噸，現貨升貼水在貼 40-貼 20 元/噸之間。今日市場貨源充足，買賣雙方實際成交較差。
庫存方面，3 月 12 日 LME 鋁錠庫存減少 0.76 萬噸至 99.47 萬噸。根據我的有色，3 月12 日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加 5.4 萬噸至 161.8 萬噸。
觀點：受國際疫情影響，倫鋁區間震蕩。滬鋁同樣偏弱運行，暫無好轉起色。上周開始國內下遊有所恢復，在疫情避險情緒影響下，短期將維持供大於求格局，當前庫存累積幅度遠超出市場預期，加之現貨市場支撐力度減弱，預計鋁價弱勢震蕩。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。跨期：觀望跨市：鋁錠進口窗口接近打開，貿易商可考慮買 LME 拋 SHFE。
風險點：疫情風險，國家基建投資增速不及預期。
