宏觀: 2月中旬以來,新冠肺炎疫情在海外加速蔓延。世界衛生組織在3月11日舉行的新聞發布會上宣布,新冠肺炎疫情具有全球大流行的特徵。爲了對衝疫情對經濟的影響,中國人民銀行於2020年3月16日實施普惠金融定向降準,共釋放長期資金5500億元。CME美聯儲觀察工具的最新數據顯示,市場預計美聯儲3月18日議息會議降息75BP的概率是32.1%,降息100BP的概率是67.9% 。
供給及成本:供給端,電解鋁企業並未有檢修減產情況出現,且出現小部分新投產產能,但目前產能產量基本保持正常。成本端,前期氧化鋁價格迅速上漲,導致鋁企利潤受到明顯擠壓,但進入本周氧化鋁價格雖依舊維持高位,但基本維持平穩態勢,疊加目前電解鋁企業尚有庫存,以及有長單量維持供應,氧化鋁價格上漲空間有限。
需求:需求端,目前鋁下遊加工企業開工率有所提升,但中小型企業開工仍未達到理想狀態,且終端行業中地產、軌道、汽車等領域的消費復蘇緩慢,導致鋁消費難以提升。
庫存:目前社會庫存已累積至159.3萬噸,整體來看周度增幅仍維持10萬噸以上水平,目前需求緩慢復蘇,下周鋁錠社庫增幅預計維持10萬噸水平,短期庫存壓力依舊。
技術:滬鋁日線死叉,MACD綠柱縮短,下跌動能逐漸減弱,短期或現反彈。
觀點:宏觀上,爲了對衝疫情對經濟的影響,中國人民銀行實施降準,共釋放長期資金5500億元。成本端,目前氧化鋁價格雖依舊維持高位,但基本維持平穩態勢,疊加目前電解鋁企業尚有庫存,氧化鋁價格上漲空間有限;供應端,電解鋁企業並未有檢修減產情況出現,且出現小部分新投產產能,但目前產能產量基本保持正常;需求端,目前鋁下遊加工企業開工率有所提升,但中小型企業開工仍未達到理想狀態,且終端行業中地產、軌道、汽車等領域的消費復蘇緩慢,導致鋁消費難以顯著提升;目前社會庫存已達159.3萬噸,庫存對鋁價產生壓制,降準下刺激,鋁價或有反彈,但是空間將有限,建議謹慎參與。
策略:建議短期觀望。