海外疫情持續擴散，國際油價暴跌，市場悲觀情緒漸濃，本周鋁價走勢偏弱，盤中再創新低。當前市場受宏觀擾動因素較大，中國以外地區疫情蔓延、原油價格創新低，市場仍處於恐慌之中。周五國內收盤後，央行發布新政策：爲支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。夜盤倫敦鋁上漲。
國內社會電解鋁庫存，上海地區14.4萬噸，無錫地區61.5噸，杭州地區12.3萬噸，鞏義地區21.9萬噸，南海地區40.9萬噸，天津5.7萬噸，臨沂1.2萬噸，重慶1.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計159.3萬噸，較上周增加10.5萬噸。本周大戶採購量相對較少，但市場現貨較爲寬鬆，持貨商手中貨源較多加上存在變現需求，本周出貨積極，中間商接貨意願一般，雙方成交平平。下遊接貨意願亦不甚明顯，因自身前期積壓成品庫存高企，本周多以降庫存爲主，開工率環比上周提高緩慢，對於原料需求不高，且部分企業對後市繼續看跌，存在觀望情緒。
整體來看一季度供應過剩已定，二季度局面難改，鋁價在宏觀、基本面兩端承壓。當前國內電解鋁平均現金成本12500元/噸附近，短期對鋁價在下方形成支撐，但若消費萎靡延續，宏觀持續惡化，市場情緒受到影響，預計鋁價仍有向下刺破現金成本線可能。
滬鋁增倉的情況下弱勢陰跌爲主，熊市尋底行情還在延續。但是下跌的節奏發生變化，建議投資者有高位空單的投資者續持。接下來關注下5日均線附近的多空博弈，目前來看空頭奪回主導權，空頭思路不變。
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