18日長江12530跌60貼65,南儲12500跌90;隔夜LME鋁反彈,收盤報1638.5跌4.5,疫情衝擊使得銅價暴跌,拖累金屬價格。宏觀方面,WHO宣布新冠肺炎全球大流行,歐美全面爆發,英國放棄羣體免疫,美國封鎖美加邊境,美股再度暴跌熔斷;美聯儲宣布建立商業票據融資機制,支持企業和居民信貸融資需求;特朗普計劃推出最高1.2萬億財政刺激支出應對疫情。
基本面方面,受山西礦石仍繼續中斷,氧化鋁減產、壓產仍在持續,因鋁價暴跌價格漲勢停滯;溢鑫、神火、希望產能繼續擴張;16日SMM鋁錠庫存報163.1萬噸,較上周四增加3.8萬噸,增幅顯著放緩,但廠庫積壓仍然較大,出庫回升放緩,因終端訂單回升緩慢;特高壓建設加速,超預期追加三條特直線路。邏輯:疫情歐美將繼續爆發,市場避險情緒較高,全球央行寬鬆貨幣,對衝疫情疫情對經濟影響,美國疫情狀況仍處於爆發前期,市場避險情緒較濃,疊加政策支持市場將更爲動蕩,黑天鵝現象概率較大;實體經濟需求恢復緩慢,鋁消費不足,廠庫到貨令累庫壓力難降,外圍市場誘發鋁市場成大幅下行的風險較大。建議:逢高做空。