20日長江11800漲110貼55，南儲11780漲90；隔夜LME鋁大跌，收盤報1577跌52.5。宏觀方面，WHO宣布新冠肺炎全球大流行，歐美全面爆發，美紐約州、加州等州進入封城狀態，特朗普宣布紐約州進入災難狀態，將派遣軍隊支援；美聯儲宣布建立商業票據融資機制，支持企業和居民信貸融資需求；美上周初請失業救濟人數大增，經濟呈現出大衰退情況。基本面方面，受山西礦石仍繼續中斷，氧化鋁減產、壓產仍在持續，因鋁價暴跌價格漲勢停滯；溢鑫、神火、希望產能繼續擴張；19日SMM鋁錠庫存報164.7萬噸，較上周四增加5.4萬噸，增幅顯著放緩；特高壓建設加速，超預期追加三條特直線路。
邏輯：疫情歐美全面爆發，消費將陷入長期停滯；國內內需逐漸恢復，外需將面臨衝擊，總體需求將有顯著下降，鋁價暴跌令產能陷入深度虧損，減產逐漸發生，但庫存水平仍在攀升，行業調整暫未到位，行業下行壓力仍然較大。策略:逢高做空或觀望。
