鋁
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌1.08%，收於1560美元/噸。
現貨：昨日上海無錫市場早間持貨商報價在11180-11210元/噸之間，現貨升貼水在貼100-貼80元/噸之間，價格相較前日回落570元/噸左右，10:30後期鋁上行，持貨商報價隨之提高，但仍對盤面貼100-貼80元/噸，杭州地區亦是如此，早間成交價在11210元/噸附近，10:30後持貨商報價漲幅接近100元/噸。
【重要資訊】
自中鋁山東有限公司上下打響“四提一增”攻堅戰以來，氧化鋁廠注重向技改要效益，他們眼睛向內，加大科技創新力度，緊盯重點環節挖潛增效，針對流程再優化、成本再降低展開了一系列技術攻關。近日,從該廠生產三區又傳出喜訊：通過優化工藝流程，大膽改革創新，繼專氫優化項目投運後，又一技改流程項目——原漿專氫打漿降低流程進水項目全面實施，爲“四提一增”再添活力。據悉，此項技改項目正在有序推進中，14日全部實施完畢，現每天已減少熱水100噸進入流程。完全實施後，預計減少熱水200噸進入流程，節約蒸汽約60噸/天，降低費用6180元/天。
【交易策略】
1、單邊：隨着國內疫情的逐漸平緩，防控政策的重心已經開始轉向復產復工。伴隨物流運輸的逐漸暢通，生產資料供應偏緊的局面將得到初步緩解，此前被動壓縮的氧化鋁產能也有望逐步恢復。但在電解鋁供應增速高於原料供應恢復的情況下，因供需錯配導致產業利潤向產業鏈上遊轉移，並進一步擠壓中下遊企業的生存空間。雖然行業即時虧損已跌破部分鋁企的現金成本，但目前尾端產能的調整或難以熨平當前的過剩預期，因此我們認爲短期鋁價或難以得到供應端的積極反饋。並且在外部宏觀環境仍不明朗，市場情緒恐慌未定的情況下，基本面因素或難給予鋁價支撐，故建議繼續避險爲主，不宜追漲殺跌。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續復蘇將給予壘庫一定的放緩預期。不過受需求修復進入到外需疲弱階段影響，國內產能的恢復程度或將進入瓶頸期，對月差的收窄作用也將邊際有限，可適當關注近遠月的反彈頭寸。
3、期權：滬鋁05買入寬跨式：買AL2005-P-11200買AL2005-C-11400（具體報價可諮詢銀河德睿）
