行業要聞：
1. 【中國2020年1-2月氧化鋁進口總量爲690040噸】中國2020年1-2月氧化鋁進口總量爲690040噸，同比上漲422.8%。中國2020年1-2月廢鋁進口總量爲122204噸，同比下降40.3%。
2. 【LME:如有需要，可遠程審批新注冊倉庫】LME周二表示，針對注冊倉庫申請，如有需要可進行遠程審批。旅行禁令迫使LME在倫敦和新加坡的審批團隊難以對申請倉庫進行實地審核。LME稱，如有需要，針對注冊倉庫的申請有暫時的應變計劃。“只要能提供符合LME注冊標準的證明，新倉庫申請仍可被考慮。”據交易所網站所示，標準包括合理的監管和財務體系;倉庫所在地須有良好的交通網絡，免稅倉儲設施，並具備政治及經濟穩定性。
小結：昨日商品市場整體回暖，滬鋁上漲逾2%，倫鋁表現稍弱，價格徘徊於1550美金附近。基本面變化：1）氧化鋁價格下調，電解鋁成本小幅回落，但價格暴跌之下虧損仍然巨大，目前已有部分電解鋁產能停產，但體量尚小不足以撼動目前的供需格局；2）鋁錠庫存繼續增長，增幅明顯放緩，鋁棒庫存持續回落，顯性庫存峯值或將到來；3）海外多家汽車企業停產，出口的負面預期對中期基本面構成明顯利空。
價格運行邏輯：有色整體追隨風險指向標銅，而鋁由於出口佔比相對較大，近期海外汽車工業幹擾對鋁基本面形成新的利空，導致鋁價在有色中運行偏弱。目前電解鋁行業已經出現大幅虧損，我們認爲價格向下空間有限，但外需疲軟下反彈動力也較小，短期預計震蕩偏多，建議投資者觀望爲主。
