【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.42%，收於1548美元/噸。
現貨：昨日上海無錫市場持貨商報價在11330-11340元/噸之間，現貨升貼水在貼90-貼70元/噸之間，價格相較前日漲幅超120元/噸，10:30後期鋁上行，持貨商報價隨之提高，集中於11360-11380元/噸之間，較早間上漲近50元/噸，杭州地區10:30後報價在11370-11390元/噸之間。昨日持貨商整體出貨較爲積極，因某大戶收貨價並不理想，市場貨源寬鬆，持貨商出貨意願後期並未隨着鋁價收斂，中間商買賣雙方成交尚可。
【重要資訊】
據中國海關總署最新公布的數據，2020年1-2月我國累計進口鋁土礦1840.83萬噸，創新數年來最高，去年前兩個月鋁土礦累計進口量爲1311.64萬噸。一方面，擺脫雨季“束縛”的幾內亞自去年12月開始進口量逐漸增加，增量繼續釋放；另一方面，國際海運費走低及內礦供應緊張，提升進口礦需求。2019年我國鋁土礦累計進口10066萬噸。
【交易策略】
1、單邊：隨着國內疫情的逐漸平緩，復產復工已經進入到最後的修復階段。在需求增量邊際有限的情況下，消費的增長或難給予鋁價支撐。同時受外需疲弱影響，在出口訂單遭到衝擊的情況下，需求的二次下滑或將使得庫存繼續積累。而供應端目前在鋁價大幅回落的影響下，全行業均進入到虧損狀態。在產業調整的初期，必定是行業利潤的回補來緩解鋁廠的虧損壓力。但由於原料可壓縮空間有限，因此在虧損周期或將長於預期的情況下，鋁廠產能的繼續調整將是大概率事件。不過受宏觀情緒影響，外部衝擊的緩解或將給予產能調整更多的空間，故多空雙向的安全邊際均爲有限，繼續避險爲宜。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續復蘇將給予壘庫一定的放緩預期。不過受需求修復進入到外需疲弱階段影響，國內產能的恢復程度或將進入瓶頸期，對月差的收窄作用也將邊際有限，可適當關注近遠月的反套頭寸。
3、期權：滬鋁05買入寬跨式：買AL2005-P-11600買AL2005-C-11800（具體報價可諮詢銀河德睿）
