期貨市場，美聯儲無限量 QE 刺激計劃給予市場一定提振，美元指數高位回落，流動性危機有所緩解，倫敦金屬亦獲得喘息，全球資本市場暫處於連續大跌之後的反彈修正階段。26 日滬鋁震蕩爲主，未能繼續向上突破，報收 11680 元/噸，多頭力量不足。價差方面，04-05 合約收盤價差轉爲貼水 25 元/噸。滬倫比值（2005/lme）報 7.54。
現貨市場，上海無錫市場報對盤面貼水 80-貼 70 元/噸附近，26 日持貨商整體出貨較爲積極，對於中間商來說，考慮到今日爲長單交貨第一日存在交貨需求，疊加現貨貼水較爲合適，接貨積極，也促使現貨價格在網價公布後有所上漲，整體來看貿易商間成交較爲活躍。
庫存方面，3 月 26 日，電解鋁庫存增至 166.7 萬噸，較上周四小幅增加 3 萬噸，周度庫存增幅放緩。
基本面來看，鋁價低位運行，行業大部分已經處於現金流虧損局面，根據上海有色統計 3 月下旬開始，國內集中減產和檢修企業（含計劃）約 6 家，影響產能規模 44.5 萬噸/年。鋁價持續低迷運行，不排除會有更多企業減停產，但在疫情持續擴散，全球經濟大概率衰退以及鋁自身供需面偏弱背景之下，我們認爲現階段減停產支撐作用有限，鋁價大概率反彈後繼續下跌。
操作上維持此前觀點，短期市場有反彈需求，反彈後仍以沽空爲主。單邊操作難度較大，建議謹慎。跨期方面，可考慮賣近買遠反向操作，07-08 價差有望擴大。
