行業要聞：
1.【1-2月廢鋁進口同比負增長鋁合金進口驟增引側目】上海金屬網訊：中國2020年1-2月廢鋁進口總量爲12.22萬噸，同比下降40.3%，且錄得數年來同期最低水平。彼時，我國未鍛軋鋁合金進口量累計11.89萬噸，前兩個月的進口量即達到去年全年的一半，2019年全年累計進口鋁合金21.57萬噸。
2.【新西蘭TiwaiPoint鋁冶煉廠獲準在封城期繼續生產運營】民防部25日中午宣布，新西蘭當天進入國家緊急狀態。TiwaiPoint鋁冶煉廠是新西蘭唯一的鋁冶煉廠，總產能37萬噸。該鋁冶煉廠共計僱傭了約1000名南部工人，在新西蘭全國範圍內爲期四周的封城期獲準繼續生產運營。
小結：昨日鋁價小幅反彈，但仍爲突破萬二。基本面變化：1）氧化鋁價格繼續下調，北方地區已經回落至2500之下，但價格暴跌之下電解鋁虧損仍然巨大，目前已有部分電解鋁產能停產，但體量尚小不足以撼動目前的供需格局；2）鋁錠庫存繼續增長，增幅明顯放緩，鋁棒庫存持續回落，顯性庫存峯值或將到來；3）海外多家汽車企業停產，出口的負面預期對中期基本面構成明顯利空。
價格運行邏輯：有色整體追隨風險指向標銅，而鋁由於出口佔比相對較大，近期海外汽車工業幹擾對鋁基本面形成新的利空，導致鋁價在有色中運行偏弱。目前電解鋁行業已經出現大幅虧損，後續減產規模有望擴大，我們認爲鋁價向下空間有限，但外需疲軟下反彈動力也較小，市場回暖下預計短期以偏強震蕩爲主。
