31日長江11480持平貼55，南儲11520漲30；隔夜LME鋁下跌，收盤報1525.5跌3.5。宏觀方面，歐美疫情繼續大增；央行重啓逆回購，利率下調，LPR有望跟隨；國內重啓特別國債穩增長；3月制造業PMI回升至榮枯線上方至52；特朗普呼籲推出2萬億美元基建計劃。基本面方面，受鋁價拖累，氧化鋁、陽極價格大跌，成本持續回落，疫情影響氧化鋁產能有所恢復；受虧損影響，減產產能顯著增加，累計減產超50萬噸；30日SMM鋁錠庫存報166.4萬噸，較上周四下降0.3萬噸，出庫有所回升，鞏義降幅明顯。
邏輯：疫情全球失控風險增加，美國疫情仍處於增長期，恐慌情緒仍然較濃，全球經濟活動將陷入較長周期的停擺，陷入衰退幅度加深；國內鋁產能調整緩慢，成本不斷下行，庫存仍居高不下，外需面臨大幅度下降，短期刺激政策不斷推出，流動性危機緩和，市場表現震蕩，但行業下行調整壓力仍然較大；策略：逢高做空或觀望。
