【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.23%，收於1525.5美元/噸。
現貨：昨日上海無錫地區持貨商報價在11480-11500元/噸之間，較前日價格上漲10元/噸附近，對盤面貼水80-貼60元/噸附近，11:00後鋁價略有上調集中於11510元/噸附近，杭州地區價格在11520-11540元/噸之間。昨日持貨商出貨較前日更爲積極，中間商接貨意願較好，雙方交投尚可。
【重要資訊】
據中國海關統計，2020年1-2月份中國鋁土礦進口量約爲1,840萬噸，較去年同期增加9.67%。1-2月份，幾內亞是中國最大鋁土礦來源國，供應量約爲893萬噸，同比增加2.49%；其次是澳大利亞，供應量約590萬噸，同比增加21.48%；印度尼西亞位列第三，供應量約爲300萬噸，同比增加44.56%。
【交易策略】
1、單邊：隨着國內疫情的逐漸平緩，復產復工已經進入到最後的修復階段。在需求增量邊際有限的情況下，消費的增長或難給予鋁價支撐。同時受外需疲弱影響，在出口訂單遭到衝擊的情況下，需求的二次下滑或將使得庫存繼續積累。而供應端目前在鋁價大幅回落的影響下，全行業均進入到虧損狀態。在產業調整的初期，必定是行業利潤的回補來緩解鋁廠的虧損壓力。但由於原料可壓縮空間有限，因此在虧損周期或將長於預期的情況下，鋁廠產能的繼續調整將是大概率事件。不過受宏觀情緒影響，外部衝擊的緩解或將給予產能調整更多的空間，同時政策面的刺激預期也有短暫提振市場的可能，故多空雙向的安全邊際均爲有限，繼續避險爲宜。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續復蘇將給予壘庫一定的放緩預期。同時在降稅預期提前搶跑的情況下，月差的收窄趨勢或將在單向資金的挾持下大幅變動。由於政策信息有被證僞的可能，在持倉頭寸安全邊際不夠的情況下，不宜過分押注正套行情。
3、期權：滬鋁05買入寬跨式：買AL2005-P-11400買AL2005-C-11700（具體報價可諮詢銀河德睿）
