【昨日復盤】
期貨:隔夜LME鋁企穩回升,收盤漲1.02%,收於1484美元/噸。
現貨:昨日上海無錫地區持貨商報價在11600-11620元/噸之間,較前日價格上漲60元/噸附近,前期持貨商雖出貨積極但較爲挺價,中間商詢價積極但實際接貨不多,雙方成交略顯僵持,11:30後期鋁上行,持貨商報價亦有所上調,但此時交投熱度回落市場幾無成交,杭州地區現貨價集中於11610-11630元/噸之間。
【重要資訊】
中國3月份廣義乘用車零售銷量108萬輛,同比減少40%。3月廣義乘用車產量1001791輛,同比減少51%。3月新能源乘用車批發銷量5.6萬輛,同比下降49.2%,環比2月增長4倍。從政策方面看,生態環境部最新宣布適當延長國五庫存車銷售時間,這會使國六實施前的去庫存壓力降低,4月批發銷量低基數的改善會較好,車市會有更好表現。
【交易策略】
1、單邊:隨着國內疫情的逐漸平緩,復產復工已經進入到最後的修復階段。在需求增量邊際有限的情況下,消費的修復動能或難給予鋁價長期支撐。同時受外需疲弱影響,在出口訂單遭到衝擊的情況下,需求的二次下滑或將使得庫存累積幅度增大。而供應端目前在鋁價大幅回落的影響下,全行業均已進入到虧損狀態。不過通過上遊產業利潤的持續回補,目前鋁廠的虧損壓力已經大幅緩解。在虧損周期或將長於預期的情況下,供應削減的不及預期也將打擊產業的買入熱情。但受宏觀情緒影響,外部疫情衝擊的邊際緩解或將給予產能更多的調整空間,同時政策面的刺激預期也在影響着交易商的囤貨意願,在市場情緒邊際好轉的情況下,短期鋁價或存一定的上行空間。但由於基本面的過剩矛盾尚未有效解決,因此我們認爲單向追多的安全邊際較爲有限,可逢高輕倉試空。
2、套利:伴隨國內疫情發展的逐漸緩和,終端需求的持續修復使得庫存端重新進入去庫狀態。同時降稅預期的提前搶跑,也令近月的囤貨意願繼續增強。但由於政策信息有被證僞的可能,因此在持倉頭寸安全邊際不夠的情況下,不宜過分押注正套行情。
3、期權:滬鋁06買入寬跨式:買AL2006-P-11400買AL2006-C-11800(具體報價可諮詢銀河德睿)