宏觀：全球疫情形勢有所好轉，但總體依舊難言樂觀。面對疫情可能導致的經濟衰退，全球主要央行的貨幣寬鬆政策進一步加碼。
供給及成本：供給端，目前雖有部分高成本鋁廠進入檢修階段，但減產力度尚未構成實質性影響，且多數鋁企仍舊持觀望態勢，尚未出現主動減產現象，供應壓力仍存。成本端，隨着外盤氧化鋁價格下跌以及中國電解鋁企業的減產預期，國內氧化鋁亦持續下跌，對電解鋁成本端支撐減弱。
需求：目前國內市場消費市場持續好轉，國內訂單亦持續上漲，鋁錠社會庫存近期也開始出現下降，但因海外市場疫情嚴峻，目前已出現小部分鋁加工產品出口訂單取消現象，後期利空我國鋁材出口。
庫存：入庫壓力緩解疊加出庫回升，電解鋁庫存160.7萬噸。整體來看，需持續關注下遊需求可持續性和後續到貨量變化。預計下周國內電解鋁社會庫存仍將維持小幅去庫。
技術：滬鋁日線金叉，紅柱延長，顯示向上動能仍存；30分鍾線金叉，紅柱延長，短期仍將延續反彈。
觀點：宏觀上，全球疫情形勢有所好轉，面對疫情可能導致的經濟衰退，全球主要央行的貨幣寬鬆政策進一步加碼。成本端，隨着國內氧化鋁持續下跌，對電解鋁成本端支撐減弱；供應端，目前雖有部分高成本鋁廠進入檢修階段，但減產力度尚未構成實質性影響，且多數鋁企仍舊持觀望態勢，尚未出現主動減產現象，供應壓力仍存；需求端，目前國內市場消費市場持續好轉，國內訂單亦持續上漲，鋁錠社會庫存近期開始出現下降，疊加宏觀情緒改善，鋁價嘗試向上修復，但是需求持續性決定反彈空間，鑑於二季度出口存在將受到明顯抑制，單邊謹慎參與，產業可逢高增加賣保頭寸。
策略：產業可逢高增加賣保頭寸。
4月12日南華期貨鋁周報
