現貨方面，LME鋅現貨貼水14.50美元/噸，前一交易日貼水14.25美元/噸。根據SMM , 上海0#鋅主流成交於15950-16060元/噸， 0#鋅普通對5月報升水110-120元/噸報價。下遊詢價採購寥寥，成交主由貿易商貢獻。
庫存方面，4月14日LME鋅庫存增加0.24 萬噸至9.98 萬噸。根據SMM，4月13日，國內鋅錠庫存25.11萬噸，較上周五減少1.39 萬噸。
觀點：外盤方面，上行動能不足，疊加海外消費前景仍黯淡，貨物開始向LME倉庫集聚，日內再增2450噸至99750噸。國內方面，期鋅走高冶煉廠正常出貨，貿易商交投活躍，下遊成交主由貿易商貢獻。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，預計鋅價走勢預期仍不樂觀。
策略：單邊：中性。套利：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，冶煉廠投產不及預期。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水37.56美元/噸，前一交易日貼水39.00美元/噸。根據SMM，上海無錫地區持貨商報價在11880-11900元/噸之間，較昨日價格大漲90元/噸附近，對盤面貼水20元/噸至平水之間，杭州地區持貨商報價在11910-11920元/噸附近。下遊今日依舊按需走貨爲主，接貨平平。
庫存方面，4月14日LME鋁錠庫存增加1.35 萬噸至126.16 萬噸。根據我的有色，4月13日，國內鋁錠社會庫存較周一減少6.3萬噸至158.7萬噸。
觀點：宏觀面看，海內外流動性趨向寬鬆，提振大宗，滬鋁亦有提振。基本面看，供應端，截至本周三，2020年國內電解鋁減產年化運行產能達88.5萬噸。需求方面，自3月下旬，國內電解鋁社會庫存開始去庫，鋁錠、鋁棒周度出庫量環比亦表現增長。整體來看，短期基本面修復及宏觀表現樂觀，提振市場情緒。中期來看，由於當前按照鋁冶煉廠平均現金成本計算全國鋁廠已全面虧損，加之4月份國內下遊開工預計將恢復至正常水平，因此預計鋁價進一步大幅下跌的概率不大，短時間內全球風險偏好下滑，鋁價或仍難擺脫困境，但隨着宏觀各國出臺利好政策刺激，以及疫情悲觀情緒大幅釋放，靜態來看4月中下旬國內電解鋁大概率將迎來庫存拐點。
策略：單邊：中性。跨期：觀望。
跨市：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，宏觀風險。
