行業要聞：
1. 【IAI：全球3月原鋁產量增至547.7萬噸】據外電4月20日消息，國際鋁業協會（IAI）周一公布全球3月原鋁產量增至547.7萬噸，2月修正後爲514.5萬噸；3月中國原鋁產量預估增至310萬噸，2月修正後爲290.9萬噸。
2. 【梅特羅礦業於14日發運2020年第一船鋁土礦】上海金屬網訊：梅特羅礦業於當地時間4月15日在其官網宣布，2020年第一船鋁土礦已於14日裝船，目前抵達Skardon river。第一艘船“Vialli”號在4月14日上午開始裝船，今年首批貨物將交付給信發集團，並且根據承購合約，信發集團將在2020年購入大約200萬幹噸的鋁土礦。Metro Mining於4月2日開始在陸上輪班開採和運輸活動，4月8日開始24小時正常運作。
小結：滬鋁昨日整體震蕩，倫鋁開始回落。基本面變化：1）氧化鋁價格出現小幅反彈，行業減產未成規模，短期價格難有大幅上行，預計底部震蕩爲主；2）電解鋁實際減產和意向減產體量近百萬噸，但隨着鋁價上漲，減產意向落地的可能性降低；3）鋁錠去庫力度較大，3月出口量搶眼，但多爲前期訂單的積壓，謹慎看到後續去庫動能。
價格運行邏輯：庫存的快速去化，疊加供給側持續減產，給予鋁價多頭炒作空間，但對於短期上行需謹慎看待。一方面快速去庫或爲消化前期積壓的需求，4月外需的回落可能逐漸明顯，後續去庫力度存疑，另一方面電解鋁行業的虧損更多地通過壓縮上遊利潤來進行，且隨着鋁價的上漲，目前的意向減產能否落地仍需觀察。反彈基礎並不堅實，不建議追多，觀望爲主，空頭暫避，等待更好的入場機會。
